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“嗨体”失速，爱美客“换挡”_我的网站

一 |     嗨体曾是爱美客的核心增长来源，如今，公司正试图通过冻干粉、肉毒素和“生命力资产”叙事等新方向完成“换挡”。

二 | 近日，爱美客交出2026年上半年成绩单，公司实现营收约12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润约5.93亿元，同比下降24.84%。

三 | 与此前的高速增长相比，这份成绩单的落差更为明显。1月16日消息今天下午，格力电气控股召开临时股东大会，审议并表决新董事的提名，延期7个月。北京商报记者查阅公司近年财报发现，2021年至2023年，公司营收增幅分别高达104.13%、33.91%、47.99%；2024年骤降至5.45%，2025年转为-18.94%，2026年上半年延续下滑趋势。两大主力产品同时下滑，是拖累业绩的重要原因。董明珠表示，格力预计2018年营收将达到2000亿元。以“嗨体”为代表的溶液类注射产品收入约5.91亿元，同比下降20.51%；以“濡白天使”为代表的凝胶类产品收入约3.79亿元，同比下降23.08%。1991年至今累计实现收入12957.9亿元，2012年至今累计实现净利润1094.9亿元。嗨体曾是国内唯一获批用于颈部修复的注射产品，但2024年7月华熙生物“润致·格格”上市，结束了嗨体在颈纹修复赛道的独占地位。

四 | 据激增的新闻报道，董明珠在会上谈到了格力手机。爱美客在财报中直言，“供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧”。她说：“大家都说格力手机不成功。北京商报记者就业绩、新品及战略等问题通过邮件及电话方式向爱美客发去采访申请，但截至发稿未获回复。你怎么知道失败了？董明珠说：“我的业绩在不断提高，我很成功。

五 | 传统产品增长失速的同时，新产品正在接棒。据公司此前公告，2025年，公司以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，将AestheFill和PowerFill两款再生医美产品纳入版图。2026年上半年，冻干粉类产品收入2.09亿元，同比暴增973.50%。

六 | 肉毒素“解索橙”已于2026年8月3日正式上市销售，控股子公司射频皮肤治疗仪亦于2026年3月取得Ⅲ类医疗器械注册证。”“当你拿到我的红利，你应该拿出它买一部手机。

七 | ”谈到股息，董明珠说：“董明珠支付10年的股息，我一年不支付股息。但新品“铺路”的成本，正在侵蚀当期的利润。如果人们10年不支付红利，他们会高兴地跳起来。1996年至2000年为5.53亿美元，2001年至2011年为48.83亿美元，2012年至2018年为400.6亿美元。随着格力的发展，我们仍将支付红利。上半年公司销售费用飙升至约2.35亿元，同比增长62.89%，占营收比重从11.7%升至19.3%。

八 | 说到薯条，董明珠说：“薯条必须做好。格力每年进口这么多电器。

九 | 公司解释，主要系“组建新的产品事业部，人工费用增加，以及新产品的市场费用增加所致”。我认为我不会为了一杯蛋糕而与其他人竞争，也不会为了市场竞争，而是为了给消费者带来更健康、更稳定、更可靠的产品。管理费用也增长36.48%至约9473.73万元，两项费用合计增加约1.15亿元。为什么我做的时候会降低芯片的价格？因为我做到了。格力想成为一个创造者，而不是一个幸存者。与此同时，研发费用同比减少10.49%。希望格力电器的发展能够促进行业及相关上下游企业的发展。董明珠还表示，首先，我们认为格力电器应该成为一家国际化、技术型企业，从过去的重、简单制造型企业，走向技术先进型企业。

十 | 那么我们的主营业务，空调一直是格力的主营业务，这个主营业务是不可能放下的，因为我们有大量的研发人员来支持技术的升级，我们也有几个更可预测、更先进的技术，我相信在未来10年里，最老的空调的位置是W。知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，嗨体的独家性消失后，原有高溢价很难长期维持，单纯靠产品端很难重新拿回定价权。我不会改变的。他建议，爱美客应将销售费用从短期流量投放转向医生教育和全周期用户服务体系建设，避免陷入拼低价的内卷陷阱。格力电器产业规划，空调、家用电器、高端设备、通讯设备四大板块，空调仍是主导产业。费用飙升的另一面，是公司正在构建一个新叙事。2026年7月，爱美客在“生命力资产新经营时代产业升级大会”上发布“生命力资产”新经营范式。爱美客产学研协调负责人李犇表示，生命力资产视角覆盖抗衰老、组织修复、心理健康等多个维度。晶捷品牌咨询创始人陈晶晶向北京商报记者分析，“生命力资产”作为企业战略是成立的，但作为消费者价值主张尚未成立，这套语言更适合企业内部、资本市场和产业伙伴。从“美”直接跳到抽象的“生命力”，中间缺失消费者视角的桥梁。詹军豪也表示，想要在C端落地，必须把抽象的“生命力资产”转化为具体的抗衰、长效养护等可感知的消费场景，才能真正建立用户心智。从行业前景看，爱美客押注的再生填充赛道正处于高速增长期。2021年，圣博玛艾维岚、爱美客濡白天使、华东医药伊妍仕三款产品在同一年获批，开启了中国医美“再生元年”。此后，江苏吴中代理的艾塑菲、高德美塑妍萃、四环医药童颜针等产品相继上市。

十一 | 据行业媒体统计，截至2026年8月，国内合规童颜针/少女针类产品注册证已超过10张。

十二 | 赛道快速扩容的背后，是市场规模的持续攀升。据头豹研究院及中研普华产业研究院数据，2021年至2025年国内再生医美填充器械市场年复合增长率高达54.73%。

十三 | 中研普华测算显示，2026年再生类填充器械市场规模将突破180亿元，同比增长72.4%。不过，赛道在膨胀不等于可以兑现为爱美客的增长红利。陈晶晶指出，爱美客正处于第二曲线切换期，短期利润承压并不意味着战略失败，真正的挑战在于大规模投入后能否用增长结果来验证。在她看来，判断品牌升级是否成功，关键看三个指标：新品收入占比、销售费用的投资回报率，以及企业品牌能否超越单一产品品牌。当消费者因“这是爱美客的产品”而愿意购买嗨体之外的新品，品牌资产才真正完成了从产品到企业的迁移。（记者 董亮 实习记者 鲁芹）。

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Published on:17:27:40